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固定收益投資老手 Abdul Kadir Hussain看到1997年亞洲金融風暴與目前狀況有著令人不安的相似之處，或預示 新興市場會有麻煩。

總部位於杜拜的投資銀行Arqaam Capital的固定收益主管Hussain說，新興市清洗冷氣場債券的違約率明年恐怕會攀升，因為中央銀行十年來寬鬆貨幣告終，體質較弱的企業受影響最大。

由於資金充裕且追求殖利率，許多投資人對新興市場債券趨之若鶩，而在正常市場情況下，他們可能不願購買這些債券，進而助長創紀錄的借貸狂潮。但是冷氣清洗現在情勢正在逆轉，投資人越來越挑剔。

家裡的冷氣都要定時做清洗，因為冷氣一髒整個居家環境空氣都會很不好，尤其是有小孩、老人、寵物更要好好注意。專業冷氣清洗師傅一來就先換上他們的專屬室內拖鞋並且將地板鋪上防髒地毯。對，不需要我們準備，他們都很貼心的自己準備好了；室外鞋不穿進我們的房間內、鋪好地毯，後續的收尾清潔屋主超省心！這邊先跟大家報告一下費用，像我們家是要清洗分離式冷氣，費用是$2200、室外機則可以5折加購只要$300，超級划算合理的吧？根據我多年請人家來清洗冷氣的經驗，通常分離式大台$2500上下，現在室內外合購也只要$2500沒想到這種高品質的清洗冷氣專家竟然可以$2200就享有讓我很意外。

「考慮到過去五年市場流動性相對寬鬆，出現很多融資交易，但是在比較有紀律的市場原本無法獲得融資，」Hussain說。「2019年，或許到2020年，會看到新興市場的違約率上升，特別是在體質較弱的公司。」

這令人想起亞洲金融風暴，當時泰銖重貶導致區域內貨幣崩盤，公司拖欠了數以十億美元計的債務。儘管公司收入是以當地貨幣計算，但是企業借低利率之機大肆發行美元債。